中东爆发大规模军事冲突：美伊双方军事准备就绪，任何误判或谈判破裂都可能引爆战争。；俄乌冲突外溢或升级：针对能源基础设施的打击可能引发更广泛的人道与能源危机，冲突有扩大风险。

石油 (Brent/WTI)：中东紧张是最大上行催化剂，任何冲突迹象都将推动油价测试高位。关键阻力位关注前高。；黄金：多重避险需求（中东、俄乌、核风险、货币贬值担忧）下的核心配置资产，上行空间打开。

2026-02-17：美伊日内瓦谈判结果；俄美乌日内瓦三方和谈开启。；中东美军动向：第二艘航母（‘福特’号）抵达时间；任何军事摩擦或袭击事件。

货币政策：地缘政治风险成为央行（如ECB）决策的关键变量，可能延缓降息周期或加剧政策分化。；美国外交与军事政策：特朗普政府在中东呈现‘以战迫和’态势，军事选项优先级明显提升。

Trajectory (Escalating): 慕尼黑安全会议成为美欧公开争执的舞台，双方承认关系面临严重危机，欧洲领导人密集呼吁减少对美依赖并加强战略自主。；欧洲央行行长拉加德警示地缘经济碎片化风险，呼吁为全球经济分裂做准备。 关键事件：美欧代表慕安会激烈交锋，跨大西洋关系被指‘濒临破裂’ (France 24)；拉加德就应对地缘经济碎片化风险发表讲话 (ECB) 关注：观察欧洲在防务、能源及科技领域推进‘战略自主’的具体政策信号，以及美国对欧洲立场变化的反应。美欧裂痕若持续扩大，将长期影响全球治理和资本流动。

Trajectory (Escalating): 美国军事施压急剧加码，部署第二艘航母并准备潜在数周军事行动，特朗普公开支持伊朗政权更迭，谈判与军事准备同步推进。；特朗普称伊朗政权更迭可能是‘最佳选择’，同时确认向中东部署第二航母打击群。 关键事件：特朗普称伊朗政权更迭或为最佳选择，美国部署第二艘航母 (The Hindu BusinessLine)；美军准备对伊朗进行可能持续数周的军事行动 (Reuters via RT News) 关注：关键节点是2月17日的日内瓦谈判结果。若谈判破裂，军事冲突风险将实质性跳升。密切监控霍尔木兹海峡航运动态及任何突发军事摩擦。

Trajectory (Stable): 冲突进入第1451天，战事残酷性加剧（俄军高伤亡、乌能源设施全毁），但外交窗口（2月17-18日日内瓦三方和谈）仍在艰难维持。；泽连斯基在慕安会展示俄大规模袭击可视化，称普京为‘战争奴隶’，并紧急呼吁防空武器援助。 关键事件：泽连斯基在慕安会警告普京为‘战争奴隶’，呼吁武器援助 (DW)；报告称普京一月损失兵力为苏联阿富汗战争十年两倍 (Yahoo via Google News) 关注：关注2月17-18日日内瓦三方和谈能否取得进展，以及西方对乌军援（特别是防空系统）的升级步伐。冬季能源危机对欧洲的影响仍需评估。

Trajectory (Escalating): 美俄间最后一份核军控条约（《新削减战略武器条约》）于2月5日失效，联合国警告核风险达数十年来最高。同时，美国司法部强化针对中俄等国的出口管制与制裁执法。；《新削减战略武器条约》失效，全球战略稳定面临威胁，核军备竞赛风险上升。 关键事件：美俄核军控条约失效，全球战略稳定面临威胁 (Xinhua)；美国司法部发布出口管制与制裁执法新闻，涉及多起案件 (DOJ) 关注：监控主要大国在核力量现代化方面的动向及任何新的军控对话迹象。美国大选年的对华、对俄制裁与科技封锁政策预计将保持高压。